對于整個家居建材業(yè)而言，東方家園瀕臨的崩盤頹勢可能只是冰山一角。

全國一片的“寒氣逼人”顯然已值得整個家居建材行業(yè)擔憂和反思。而不得不指出的是，在一些業(yè)內(nèi)人士將東方家園關店危機以及整個家居建材頹勢難掩境地歸咎于經(jīng)濟衰退、樓市調(diào)控、市場萎縮、模式迷失等因子時，實際上，最主因不止如此。

資本糾紛，東方“不亮”

目前官網(wǎng)顯示全國仍有21家門店的東方家園家居建材商業(yè)有限公司一度是國內(nèi)規(guī)模最大的家居建材連鎖超市，也曾被世界最大的家居建材零售商家得寶青睞并追著要收購。

時日至今，兩家耀眼一時的行業(yè)老大卻都先后走到關店倒閉的敗北終局，且都上演類似的一夜覆轍的突然來襲，供應商、消費者、員工等后續(xù)的處置都落得一身麻煩。

東方家園建材超市最初由東方集團董事長張宏偉在1999年創(chuàng)辦，到2006年走到輝煌高峰，此后開始走下坡路。為扭轉(zhuǎn)頹勢，2008年引入戰(zhàn)略投資方瑞寰資本控股有限公司。據(jù)東方集團透露，2008年在引入瑞寰資本時，東方家園的凈利潤為7000萬元。但隨后的幾年，東方家園的業(yè)績就急轉(zhuǎn)直下。至今，東方集團在東方家園已經(jīng)出現(xiàn)了累計近5億元的虧損。

在東方家園公司管理人員方面，僅2012年，該公司就有3任總裁先后在任，曾經(jīng)創(chuàng)立過歐倍德中國，后又在物美總裁位置上“鍍過金”的李鳳江在龍柏宏易接手后離任；前家世界中國副總裁劉皓坐上了總裁的位置；半年后，2005年曾任東方家園副總裁的叢亮被重新請回，擔任總裁。盡管東方家園空降的眾多高管大刀闊斧地改革，拓展了眾多新業(yè)態(tài)，東方家園的業(yè)績卻每況愈下。

如今，東方家園原大股東東方集團股份有限公司指責現(xiàn)任大股東龍柏宏易投資集團不按承諾履行增資義務，因此造成東方家園因資金鏈斷裂，瀕臨破產(chǎn)。而龍柏宏易方面卻表示，自己并未實質(zhì)對家園零售進行經(jīng)營管理，也未與東方集團簽署正式增資協(xié)議，故不承擔增資義務。

瑞寰資本先后控股和參股友阿股份、好孩子、上海華聯(lián)吉買盛、匯銀電器連鎖、上海家得利超市等零售企業(yè)，被視為擁有相當豐富的商業(yè)流通領域投資和管理經(jīng)驗，為何偏偏“冷待”東方家園？

投中集團首席分析師李瑋棟表示，PE進入一家公司后不履行注資義務存在比如承諾條件不達，投資方虛假承諾注資，投資方資金出現(xiàn)問題等多種可能，而像龍柏宏易接收家園零售股權卻遲遲不注資的情況，有可能是在接收股權后，發(fā)現(xiàn)了一些之前被掩蓋的問題。

據(jù)龍柏宏易董事長王平透露，叢亮到任后做了很多具體的工作，摸清了現(xiàn)實問題，客觀講家園零售積重難返，瑞寰資本轉(zhuǎn)讓股權時進行了虛假陳述，是由于對家園零售真實情況了解不足。

王平所謂的“了解不足”其實是此前投資東方家園的預期不達。一位了解內(nèi)情的人士告訴記者，當時身為家園商業(yè)大股東的龍柏宏易集團接手東方家園商業(yè)股權的目的是“希望曲線復制紅星美凱龍的模式”。

該人士介紹稱，龍柏宏易希望先進入東方家園，同時，發(fā)起一只基金，進而收購東方家園的物業(yè)，從而復制紅星美凱龍的家居賣場商業(yè)地產(chǎn)模式。然而，該基金在2012年中卻不幸夭折。

同時，家居建材零售賣場在經(jīng)歷了長達十余年的本土化發(fā)展后，由于經(jīng)濟衰退、市場萎縮、樓市調(diào)控、競爭惡化等越來越看不到高速增長的希望。行業(yè)人士認為，龍柏宏易沒有注資對東方家園的經(jīng)營確實造成了一定程度上的影響，但是從近年來東方家園被爆出連年虧損過億元、2012年一年內(nèi)就更迭三任總裁“救駕”的情況來看，即使注資或也是積重難返。

由此，不難理解的局面出現(xiàn)了：在東方家園被“下診斷”難以看到向好苗頭時，投資方必然不愿意再投入勢必“打了水漂”的資金。東方家園由此成為被資本拋棄的“棄嬰”。