根據(jù)夢(mèng)潔家紡公布的股權(quán)激勵(lì)方案，包括董事涂云華在內(nèi)的137名核心管理人員將被授予890萬份股票期權(quán)，其中首次授予股票期權(quán)803萬份。股票期權(quán)將分四期行權(quán)，每期可行權(quán)數(shù)量占獲授數(shù)量的比例均為25%。

行權(quán)條件分別是：以2012年度的凈利潤(rùn)為基數(shù)，2013至2016年公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別不低于55%，85%，115%，145%。并且，2013年凈資產(chǎn)收益率不低于7%，后三年均不低于8%。

按照夢(mèng)潔家紡之前在半年報(bào)中的預(yù)計(jì)，公司2013年前三季度最多盈利不超過5528.09萬元，如果公司達(dá)到2013年業(yè)績(jī)目標(biāo)，那么公司至少需實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8950萬元。這意味著公司四季度需實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約3422萬元，同比實(shí)現(xiàn)翻番增長(zhǎng)。

但實(shí)際上，夢(mèng)潔家紡似乎已經(jīng)提前做好了準(zhǔn)備。公司2012年業(yè)績(jī)大幅下降近50%，而富安娜(002327.SZ)和羅萊家紡(002293.SZ)都實(shí)現(xiàn)了不同程度的增長(zhǎng)。尤其是2012年下半年，夢(mèng)潔家紡的業(yè)績(jī)“意外”下降尤其顯眼。

廣發(fā)證券的研報(bào)指出，夢(mèng)潔家紡歷史上常態(tài)的下半年凈利潤(rùn)占比區(qū)間在60%-70%，而2012年出現(xiàn)較大波動(dòng)，下半年凈利潤(rùn)下降到20%附近。本次考核目標(biāo)對(duì)應(yīng)下半年凈利潤(rùn)占比約為47%，向正常水平靠近。

原本下半年是夢(mèng)潔家紡利潤(rùn)的“豐收期”，在上市之后的2010年和2011年，四季度的凈利潤(rùn)分別占到當(dāng)年凈利潤(rùn)的53%和40%，但在2012年，半年時(shí)間卻非正常下降至只有五分之一的水平。

由于較低的參考基礎(chǔ)，夢(mèng)潔家紡看似較高的行權(quán)條件其實(shí)并非遙不可及。公司2013 年業(yè)績(jī)考核增速較高，其后考核增速逐年下移。以2012年的凈利潤(rùn)為基礎(chǔ)，相當(dāng)于2013-2016年凈利潤(rùn)同比上年增速不低于55%、19.35%、16.22%、13.95%。

也正是因?yàn)槿绱?，廣發(fā)證券指出，股權(quán)激勵(lì)的業(yè)績(jī)要求也相當(dāng)于恢復(fù)到略超2009 年的凈利潤(rùn)水平。從股權(quán)激勵(lì)的凈利潤(rùn)絕對(duì)值看，并非創(chuàng)新高。但要恢復(fù)到2009 年凈利潤(rùn)水平，公司下半年需要保持收入較高增長(zhǎng)的同時(shí)，嚴(yán)控期間費(fèi)用率。

夢(mèng)潔家紡8月27日收于12.4元，上漲3.51%。